取材者：まず、2025年8月期 第2四半期（2024年12月～2025年2月）の決算についてですが、売上高13億8,700万円(前年同期比 36.0%増)、営業利益3億5,700万円（同62.4%増）、四半期純利益2億5,900万円（同48.3%増）と、前年度から大幅な増収増益を達成されました。こちらの増減要因についてご説明をお願いできますでしょうか。

回答者：増減要因についてご説明いたします。売上高に関しましては、当社の売上の3分の2、約64%を占める英語コーチングサービスと、残りのサブスクサービスが主な要因です。英語コーチングサービスは常に待ち行列が発生している状況ですので、供給力が売上のキードライバーとなっております。その中で、サービスを提供するコンサルタント職が徐々に増加しており、特に昨年度の第3四半期および第4四半期で大きく増加しました。この点が第2四半期の英語コーチングの売上高成長に大きく寄与していると考えております。サブスクサービスに関しましては、比較的安定して純増を続けており、これも四半期ごとにしっかりと増収しております。これらの要因により、売上高は前年同期比で36%の増収となりました。

営業利益に関しましては、いくつかの要因がありますが、最も大きいのは売上構成比の変化です。英語コーチングサービスよりもサブスク型サービスの方が利益率は高く、サブスクサービスの成長率が高いことで、売上高に占めるサブスクサービスの比率が継続的に高まっています。この傾向が続く限り、利益率は基本的に改善傾向にあります。

取材者：前年同期と比べて営業利益率も伸びていますね。

回答者：その通りです。営業利益で見ると、コスト投入のタイミングにより四半期ごとのブレはありますが、通期で見ても1ポイントから2ポイントの改善を継続しております。これが最も顕著に表れているのは売上総利益率ですが、今期からR&Dの計上方法が変更になり、一部の開発費を原価に含めているため、1.5%の影響が出ております。これを考慮しない場合、第1四半期が75%、第2四半期が74%というのが、1.5ポイント上乗せされる形になりますので、前年と比較して2、3ポイント、利益率が改善していることが見て取れるかと思います。この主要因はサブスクサービスの成長によるものが大きいと考えております。

取材者：通期の業績予想に対する進捗率は、売上高が49%、営業利益が75%となっていますが、これらの要因はどのようなところにあるのでしょうか。

回答者：売上高に関しては、例年と同じような推移です。進捗率が50%に達していないのは、基本的に第3四半期と第4四半期の方が、売上高は伸びる傾向にあるためです。これは、サブスクリプションサービスが積み上げ型であるため下期に偏重する点と、英語コーチングサービスのドライバーであるコンサルタント職が4月を含む第3四半期に増加する傾向があるため、供給力が下期に増えることに起因しています。したがって、通期の業績予想に対しては順調な推移と考えております。営業利益に関しても、前年よりも進捗率は良いですが、基本的な動きは似ています。当社は、まず第1四半期は堅実な運営を行い、上期でしっかりと利益を確保した上で、下期に予算を再編成し、来期以降の成長のためにどこに資金を投入するかを決定しています。余裕がないと新たな施策やテストができないため、余裕がある時期にマーケティングチャネルの新規開拓を行っています。足元でいえば、最近ではアドトラックということでトラックに広告を載せて一定エリアを走ったり、何か他のタレントさんとのコラボレーションを試したりしております。これらは下期にコストとして計上されますので、営業利益の進捗は上期よりも緩やかになると考えております。通期の利益進捗に対して順調ではありますが、単年度の利益を最大化することよりも、上振れ分を投資に回し、来期以降の成長に繋げることが基本的な考え方です。

取材者：戦略としては、4月を含む第3四半期に採用が増えるというお話もありましたが、第2四半期までの前期比での採用の推移はいかがでしょうか。

回答者：採用状況については、appendixの方で決算説明資料の64ページで開示しております。第2四半期の前年同期比較でいきますと、コンサルタント職は昨年107名に対し、今回は136名ですので、29名増加しております。

取材者：やはり第3四半期に一気に増えるというイメージで、通期の想定をしていてもよろしいですか。

回答者：増加のペースで言いますと、一昨年は待機期間の長期化もあり、積極的に採用を行った経緯がありますので、同じような増加幅になるかは分かりませんが、第3四半期に増加する傾向は続くかと思います。

取材者：それでは、主要KPIの進捗についてご説明をお願いしてもよろしいですか。

回答者：KPIとして、まず英語コーチングサービスからご説明します。13ページに記載の通り、大きな変化はありませんが、サービス満足度を示す指標として「アンケート結果」、「継続率」、「友人紹介率」を挙げております。満足度に関してはほぼ横ばいですが、若干改善傾向にあり、4.5ポイントと概ねご満足いただけている状況です。ただし、アンケートは忖度が入る可能性があり、正確な数字を測るには最適ではないため、当社が最も重視しているのは継続率です。実際にプログラムを体験していただき、再度費用を支払っていただけるかどうかという点で、現状では70%、およそ3分の2以上の方々が、サブスクサービスのシャドテンや他のコーチングサービスに移行していただいております。比較的高価格帯のサービスですが、その単価に見合う価値を感じていただけているという意味では良い状況が続いていると考えております。高単価のサービスであるため、簡単に友人に紹介するようなものではありませんが、無形商材かつ高単価であるため、気軽に試すことは難しいと理解しております。そのため、信頼する周囲の方々の声が意思決定において非常に重要になると考えており、友人紹介割合もモニタリングしておりますが、概ね15%から20%で推移しているのが現状です。可能であれば、ここはもう少し引き上げたいと考えておりますが、紹介を通じてご契約いただけるのは非常に良いことだと考えております。

シャドテンに関しましては、有料会員数をKPIとしていますが、第2四半期は少し弱い着地となってしまった点が反省点です。過去には月あたり400名から500名の純増ペースで推移しておりましたが、この第1四半期と第2四半期で見ると、200名強と伸びが鈍化しました。ただし、これにはいくつかの特殊要因がありますので、第1四半期が逆に第4四半期と比較してかなり伸びたため、上半期全体でならすと400名強の純増ペースとなっており、上半期を通してみれば決して悪くない状況です。しかし、第2四半期においては、1月という英語学習者にとって年始の目標設定で学習意欲が高まりやすい時期にもかかわらず、広告キャンペーンがうまくいかなかったため、今回の数字に影響が出たと正直に振り返っております。キャンペーンの内容については、決算説明会で代表の岡田も言及しております。もしご質問があれば追加でお答えしますが、1月のキャンペーンがユーザーの方々にあまり響かなかったというのが主な要因です。

取材者：その反省を活かして、今後のキャンペーンではどのようなことを行っていくか、方針などございますか。

回答者：今回の結果を踏まえて、これが良いという明確な施策が見つかったわけではありませんが、少なくとも今回の悪かった点は繰り返さないようにしようと考えております。具体的に反省点として挙げられるのは、まず目を引くかどうかの新しさや驚きがどれくらいあったかという点と、マンネリ化、飽きといった点です。元々はシャドーイング添削で音声提出していただいた方の中から抽選でハワイ旅行などの高額な景品をご用意しようと考えておりましたが、一人当たりの金額が大きくなることで景品表示法の制限がかかるため、今回は10万円の旅行券という形にしました。結果として、インパクトが薄れてしまった点が一つあります。また、「毎日当たります」という形で抽選結果を発表しておりましたが、最初は面白いものの、1ヶ月続くとマンネリ化してしまうという課題がありました。例えば、教育分野のインフルエンサーの方々がSNSで発信してくださり、前半は盛り上がったのですが、後半はやはり鎮静化してしまったという点が反省点として挙げられます。

取材者：貴社は現在、中期経営計画などは発表されていますか。

回答者：まだ発表しておりません。

取材者：今後、中期経営計画を発表する予定などはございますか。

回答者：現時点で確定したものはございませんのでお答えできませんが、毎年発表するかどうかは議論していく予定です。

取材者：先日、ゲシピ株式会社に出資もされたかと思いますが、今後、M&Aや業務提携に関して、その実施の有無や検討の進捗状況などございましたら教えていただけますか。

回答者：M&Aについては、ターゲットの考え方についてもお示ししておりますが、まさにこの領域において複数の企業様と対話を継続しております。当社としては、キャッシュが積み上がってきており、校舎を開設する際に敷金分程度を借り入れた程度で、資金的なキャパシティも十分にございます。これを活用して事業領域を広げること、そして利益創出力を高めてEPS（一株当たり利益）を高めるようなM&Aを積極的に実行していきたいと考えております。相手様との関係上、時期を明言することはできませんが、常に意欲的に取り組んでおります。

取材者：株主還元の方針について、変更などございましたら教えていただけますか。

回答者：株主還元の方針に変更はございません。配当性向30%を維持し、毎期増収増益をしっかりと達成していきたいと考えておりますので、配当性向を一定にすることで毎年増配を達成していくことが主軸となります。自社株買いに関しては、株主還元策として積極的に活用することは現状では考えておりません。今回は、トランプ氏の関税問題による市場の乱高下が一時期収まったものの、まだ完全に安定した状況ではないと判断したため、買い付け期間を長めに設定し、自社株買いの上限を設定することで、市場のボラティリティを抑制するクッションとなることを意図しております。これは総還元性向に照らし合わせて配当に加えて行うといった考え方ではありません。

取材者：その他、足元のニュースリリースでトピックス的なものがございましたら教えていただけますか。

回答者：最近のトピックスとしましては、第2四半期においては、小規模なものではありますが、最も大きな取り組みは、シャドテンにおけるTED Talksの活用です。決算説明資料の16ページに記載しておりますが、元々TED TalksはYouTubeで無料視聴できるものですが、教材としての活用や編集については著作権の問題があり、これまで実現できていませんでした。今回、粘り強く交渉を続けた結果、当社のシャドテンの教材としての活用が許諾されました。TED Talksは教材のために作られたものではなく、各分野の最先端の第一人者の方々が自身の知見を、しかもプレゼンテーションの場で披露するために、何百回も練習を重ねて臨まれているため、非常に洗練された英語でありながら内容が面白いという特徴があります。ビジネスパーソンの方々にとって非常に動機付けとなるコンテンツですので、これを初級から上級まで、また同じレベル感でも複数の教材や様々な分野を揃えることで、まずシャドテンを試して面白いと感じていただき、有料会員への転換率を高めたり、あとは飽きずに長期的に学習を続けられる環境を提供することで、継続月数を少しでも伸ばすことに取り組んでいるのが、現在の最も注目すべきトピックです。

取材者：それが効果に表れてくるのは今後第3四半期、第4四半期という見方をしていてよろしいですか 。

回答者：この教材の追加は今年から始まっているものなので、すぐに第3四半期で効果が出るということはないと思いますが、第4四半期や来期第1四半期あたりから、少しずつ効果が出せるのではないかと期待しております。